Negli ultimi anni l’oro è tornato con forza al centro dell’attenzione di investitori, risparmiatori e operatori finanziari. Complice l’aumento delle tensioni geopolitiche, l’inflazione persistente e la crescente instabilità dei mercati, il metallo prezioso viene nuovamente percepito come un bene rifugio strategico.
di Emilia Beria D’Argentine
Eppure, proprio mentre l’interesse aumenta, si diffonde un errore tanto comune quanto sottovalutato: confondere l’esposizione al prezzo dell’oro con il suo reale possesso.
Quando “avere oro” non significa possederlo
Secondo i dati del World Gold Council, gli ETF fisicamente garantiti detengono oggi a livello globale circa 4.000 tonnellate di oro, uno dei livelli più elevati mai registrati. Negli ultimi anni, questi strumenti hanno attirato decine di miliardi di dollari di flussi, segnalando una domanda crescente di protezione da parte degli investitori.
Tuttavia, questi numeri raccontano solo una parte della storia. Negli Stati Uniti, ad esempio, l’oro rappresenta circa lo 0,17% dei portafogli finanziari privati, a fronte di oltre 100.000 miliardi di dollari investiti complessivamente in azioni e obbligazioni. Un dato che evidenzia una realtà precisa: molti investitori credono di avere oro, ma in realtà possiedono solo strumenti finanziari che ne replicano il prezzo.
Esposizione finanziaria o bene reale?
ETF, certificati, ETC e derivati consentono di seguire l’andamento del prezzo dell’oro, ma non equivalgono al possesso fisico del metallo. In questi casi, l’investitore detiene un titolo finanziario, soggetto a intermediari, regolamenti di mercato, liquidità e rischio di controparte.
Il possesso di oro fisico, invece, implica la detenzione di un bene reale, certificato, standardizzato e riconosciuto a livello internazionale, che non dipende dall’esistenza di un intermediario finanziario per conservare il proprio valore. Una distinzione spesso trascurata, ma cruciale soprattutto in contesti di crisi sistemica o di stress dei mercati.
Perché il “come” conta più del “quando”
Molti investitori si concentrano sul momento giusto per acquistare oro, cercando di anticipare i movimenti di prezzo. Tuttavia, secondo diversi analisti, la domanda centrale dovrebbe essere un’altra: in che forma sto acquistando oro?
Acquistarlo nel modo sbagliato può significare scoprire, proprio nei momenti critici, che l’investimento non è immediatamente disponibile, non è fisicamente allocato o non offre la protezione attesa. È qui che l’errore diventa strategico, non solo operativo.
Oro e visione patrimoniale di lungo periodo
Storicamente, l’oro non nasce per inseguire il rendimento di breve periodo. La sua funzione principale è conservare valore, proteggere il potere d’acquisto e contribuire alla stabilità complessiva del patrimonio.
Non a caso, le banche centrali continuano ad accumulare oro come riserva strategica: nel solo 2023, gli acquisti ufficiali hanno superato le 1.000 tonnellate, confermando il ruolo del metallo come asset di fiducia a lungo termine.
Una scelta che richiede consapevolezza
In questo scenario, cresce l’attenzione verso la qualità del possesso, la trasparenza della custodia e la chiarezza delle garanzie. Non si tratta semplicemente di “comprare oro”, ma di comprendere cosa si sta acquistando, in che forma, con quali diritti reali e con quale funzione patrimoniale.
Perché oggi, più che mai, il vero errore non è restare fuori dall’oro.
È entrarci senza sapere davvero cosa si sta facendo.
Fonti :
LBMA – Good Delivery Rules https://www.lbma.org.uk/publications
World Gold Council – Gold ETFs https://www.gold.org/goldhub/data/gold-etfs-holdings-and-flows?utm_source=chatgpt.com
Analisi sul mercato Usa https://www.tmgm.com/it/analysis/market-news/article/gold-upside-us-retail-investors-2025?utm_source=chatgpt.com
